事件:三友化工发布2017年年报,报告期内实现营业收入201.96亿元,同比增长28.17%;实现营业利润26.06亿元,同比增长135.88%;实现归属上市公司股东的净利润18.89亿元,同比增长147.63%,实现每股收益0.97元(按最新20.64亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.92元),每股经营性净现金流0.71元。
   
其中第四季度实现营业收入52.90亿元,同比增长17.12%;实现营业利润6.19亿元,同比增长106.82%;实现归属上市公司股东的净利润4.25亿元,同比增长120.74%;折合单季度EPS为0.21元。
   
维持“买入”评级。三友化工2017年业绩同比大幅增长,主要由于公司纯碱及有机硅行业景气上升,盈利能力提升。三友化工是粘胶短纤、纯碱、有机硅、氯碱多联产一体化的综合性企业,纯碱规模全国第一,粘胶短纤、有机硅产能均位居全国前列,且产品品质、生产效率均处于行业领先地位。公司主营产品盈利良好,产业链一体化优势突出,公司粘胶短纤2018年预计新增20万吨高端差别化产品,有机硅下游制品种类持续完善,未来成长空间较大。我们调整公司2018-2019年EPS分别至1.08、1.19元,并引入2020年EPS为1.31元的盈利预测,维持“买入”评级。